Подтверждение прогноза о том, что рубль перестанет коррелировать с нефтью.
ПРОГНОЗ
Я в первый раз в жизни увидела, что может пропасть некая корреляция: нефть и рубль. Речь идет об июле-августе 2016. (Финансовый прогноз на 2016 год. Программа: «Личные деньги» на радио "Комсомольская Правда. Россия", эфир 15.03.16)
ПОДТВЕРЖДЕНИЕ ПРОГНОЗА ФАКТАМИ
Рубль перестал реагировать на нефть
Рубль продолжает вести себя парадоксально – он укрепляется, несмотря на падение цен на нефть. Столь непривычная ситуация наблюдается уже с начала июля, рубль обновляет полугодовые максимумы, повышенным спросом пользуются и российские акции. Что происходит с российской валютой и как долго продлится эта тенденция? Накануне рубль усилил рост, впервые в этом году оттеснив на Московской бирже евро до 70 рублей, а затем – доллар до 63 рублей, обновляя минимумы более чем за полгода на фоне повышенного спроса. «Сейчас уже нельзя исключать возможного роста рубля к 61 за доллар в ближайшую неделю-две. Однако более вероятным выглядит разворот в область 75 в ближайшие месяц-два»
В пятницу к 13.30 мск курс евро составляет 70,4 рубля, доллар – 63,6 рубля, согласно данным Московской биржи. При этом нефть снова в минусе – сначала Brent падала на 1%, до 46,48 доллара за баррель, к обеду падение уменьшилось (47,20 доллара). Также отмечается повышенный спрос на российские активы. Вложения инвесторов в фонды, ориентированные на российские активы, за неделю (с 7 по 13 июля) выросли в 49 раз, до 96,3 млн долларов против притока в 2,5 млн долларов неделей ранее, сообщает агентство Bloomberg. Традиционно рубль идет вслед за нефтью, однако в последнее время видно, что рубль остается довольно сильным и практически не реагирует на стоимость барреля. Так, накануне рубль продемонстрировал заметное укрепление – почти на 1 рубль, до 63 рублей за доллар, при повышении цены на нефть на 1 доллар. Хотя историческая динамика показывает, что нормальным является укрепление рубля на 70 копеек при росте цены на нефть на 1 доллар, отмечают аналитики Райффайзенбанка. «Это объясняется спросом на рубли для выплаты дивидендов, налоговыми выплатами и консолидацией денег банками вследствие повышения нормы резервирования с августа. К тому же инвесторы по всему миру всячески пытаются найти активы, которые обеспечивают хоть какую-то доходность, так как большинство наиболее безопасных бумаг торгуются с отрицательной доходностью. При этом у инвесторов не было беспокойства вокруг нефти – она находится вблизи одних уровней уже неделю», – говорит газете ВЗГЛЯД финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
Приток инвестиций в фонды, вкладывающиеся в российские активы, также объясняется спросом на активы, которые могут обеспечить хоть какой-то доход. Российские активы остаются недооцененными, добавляет эксперт. Если россиян, отдыхающих или готовящихся к отдыху за рубежом, столь крепкий рубль не может не радовать, то вот для бюджета это не очень хорошо. Цены на нефть в рублях вновь упали до менее чем 3 тыс. рублей за баррель, что ниже, чем предусмотрено бюджетом на нынешний год – около 3165 рублей за баррель нефти Urals. «Это негативно повлияет на нефтегазовые доходы бюджета и может потребовать дополнительного расходования средств Резервного фонда. Кроме того, ограниченный объем ликвидности в банковской системе будет удерживать рыночные ставки на повышенном уровне, что может также создать трудности при финансировании дефицита с помощью внутреннего долга», – отмечает Ирина Лебедева из ФК «Уралсиб». В такой ситуации, добавляет она, ослабление рубля станет позитивным фактором для российского бюджета.
Прогноз по рублю
Как долго рубль сможет не реагировать на падение цен на нефть и оставаться крепким? Эксперты считают, что это временное явление, и как только повышенный спрос на рубли сойдет на нет, это может спровоцировать новый виток падения российской валюты. Директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев считает, что рубль продолжит укрепляться, и к концу месяца пара доллар/рубль опустится к уровню 60,5, а пара евро/рубль прощупает отметку 68,7. Несмотря на то, что отрыв рубля от своего условно справедливого уровня превысил 5%, дальнейшее укрепление под большим вопросом, говорит Денис Давыдов из Nordea Bank. Однако он не исключает, что поддержка рубля через дивиденды может растянуться до середины августа. По его мнению, стоит ждать курса доллара на уровне 63–65 рублей в ближайшее время. «Это укрепление создает риски довольно резкого ослабления в августе, после окончания налогового периода. Примерно в то же время продажи валюты корпоративным сектором для выплаты дивидендов сойдут практически на нет, и, наоборот, вырастет спрос на валюту со стороны получателей дивидендов, что может вызвать новую волну падения рубля независимо от цен на нефть», – полагает Ирина Лебедева. А вот Александр Купцикевич считает, что сильный рубль скоро закончится. «Сейчас уже нельзя исключать возможного роста рубля к 61 за доллар в ближайшую неделю-две. Однако более вероятным выглядит разворот в область 75 в ближайшие месяц-два», – считает он. «Факторы поддержки рубля временные. К тому же буровая активность усиливается при текущих ценах, создавая высокие шансы повторения ситуации прошлого года, когда в июле началось активное снижение цен на нефть, продолжившееся в августе», – объясняет Купцикевич. Инвестбанки, в том числе BNP Paribas, как раз высказали сегодня свои опасения по поводу падения цен на нефть до 40 долларов за баррель. По их мнению, такое падение может случиться на фоне возможного снижения спроса и возврата на рынок производственных мощностей Канады, выведенных из-за лесных пожаров в Альберте.
